（原标题：毛戈平五战IPO：半年狂揽20亿“换头传说”能否创造“上市传说”）皇冠现金体育官方

21世纪经济报谈记者 雷若馨 深圳报谈

60岁的化妆艺术众人，携20亿元营收又双叒叕冲刺上市了。

10月9日，国内着名的高端好意思妆品牌毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）从头提交了上市苦求书，这距离其10月8日招股书失效仅有一天之遥——此前毛戈平曾在4月递表港交所。这次上市苦求得到了中金公司的独家保荐援手。

值得一提的是，这并非毛戈平初度尝试上市，此前其曾三次冲击A股市集未果，算上上一次的招股书失效，本次递表已是其第5次上市尝试，登陆成本市集似乎已成了毛戈平难以向上的“长征”。

来自温州的化妆师毛戈平，凭借1995年热播电视剧《武则天》中的东谈主物妆容瞎想出圈，随后于2000年创立了以其个东谈主名字定名的好意思妆品牌公司。

3年净赚13亿

收货于互联网的发展，毛戈平十分品牌凭借“换头化妆术”在各大酬酢平台飞快走红。把柄弗若斯特沙利文的贵府，按2023年零卖额狡计，毛戈平是中国第七大高端好意思妆集团，而前五大好意思妆集团均为外洋好意思妆集团。

当今公司由三伟业务板块构成：好意思妆品牌MAOGEPING、毛戈平化妆艺术培训，以及好意思妆品牌至爱终身。前两者和首创东谈主毛戈平的IP深度紧缚，占营收比达99.03%。

与无数国货好意思妆的“先平价后高端”叮嘱不同，顶着“化妆艺术众人”名号的毛戈平从一运转就对准了高端调性。其官方店铺中，6.5g的“光感幻彩亮颜粉”订价达360元，克单价是香奈儿同类居品的近3倍。其他彩妆及护肤品的订价从200元至800元不等。

四肢好意思妆圈的大明星，往日三年里，毛戈平的营收颇为可不雅。

把柄招股书，毛戈平的营收从2021年的15.77亿元增至2023年的28.86亿元，复合年增长率为35.3%。其净利润从2021年的3.31亿元增至2023年的6.64亿元，复合年增长率为41.6%。

其利润率一直远超同业。2023年，其毛利率为84.8%，净利率为23.0%。而同时内，位居A股化妆品企业营收利润双榜首的铂莱雅（603605.SH）净利率为13.82%，公共好意思妆巨头欧莱雅的净利率也不外15.02%。

本年上半年，毛戈平的营收更是达到20亿元，净利润同比增长41%至约5亿元。

不外，高利润率以外，毛戈平在发展历程中也濒临一些挑战。除却公司个东谈主IP依存度高外，公司在研发方面的用度率较低，而营销用度一直高居不下。

数据娇傲，2021年至2023年，毛戈平研发用度率分裂为0.87%、0.80%、0.83%，远低于同业业上市公司约2%的研发用度率。比拟之下，公司在营销方面的干预较高，同时销售及营销用度占营收比重分裂为48.4%、52.62%、48.94%。

此外，毛戈平的存货措置也濒临一定压力。2021年至2023年，毛戈平的存货分裂为2.1亿元、3亿元及3.42亿元，同时存货盘活天数分裂为232.6天、320.6天及273.5天。淌若制制品滞销、价钱急剧下降或虚耗者需求发生变化而未能有用或实时作出反应，公司可能会濒临存货价值下降的风险。

“迈不外的坎”

尽管“吸金”才调拉满，毛戈平在上市路上却走得跌跌撞撞。据媒体报谈，毛戈平曾清楚公司在2010年就在准备上市。当年，普华成本、九鼎投资等共同完成了对毛戈平的第一轮投资，亦然公开数据中最大的一笔。

2016年，毛戈平初度露馅招股书，冲刺A股主板。而其上市进程却疑似被其外部鼓动牵涉。那时其最大外部鼓动九鼎投资，因涉嫌违抗证券法律端正遭证监会立案造访，与之相关的上市盘算大多被搁浅。

直到5年后的2021年10月，毛戈平的苦求终于赢得刊行审核委员会的批准，却再未收到任何矜重批准。2023年，毛戈平再次更新招股书，相似的杳无音书后，于本年1月除去IPO苦求。

3次A股IPO折戟后，毛戈平于本年4月转战港交所。可是，六个月后，其招股书于10月8日失效，次日，毛戈平再次递表。

从第一轮融资于今整整14年，其上市之路的弯曲可见一斑。致使有自媒体捉弄，上市是毛戈平“迈不外的坎”。

更让毛戈平狼狈不堪的是，在我方千里沙的14年间，宽敞好意思妆公司齐步履轻快地接踵上市。

畸形是在2017年至2022年之间，珀莱雅、丸好意思股份（603983.SH）、拉芳家化（603630.SH）、华熙生物（688363.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、上好意思股份（2145.HK）、巨子生物（2367.HK）等国内头部好意思妆企业接连上市。这段本领也被称为化妆品行业的“上市黄金期”。

在程度相对逾期的情况下，即便当今营收可不雅，毛戈平也难以保证我方异日的基业长青。

关于这次苦求，毛戈平示意将欺诈召募资金进一步加强居品研发、扩大分娩限度以及潜入品牌开采等方面的职责。旨在通过成本市集的助力，加快外欧化布局，竣事品牌的长期可陆续发展。

不外如今，好意思妆品牌的上市之门似乎没那么好敲开了。

合乎本草曾在2022年底签署上市携带公约，尔后再无动作。当然堂集团曾在旧年9月传出冲击上市的消息，之后也无下文。本年更是已有6家好意思妆关系企业圮绝IPO。

此外，毛戈平还濒临股权过于逼近及居品价钱过高的争议。

招股书娇傲，公司股份以毛戈平浑家为中心，超80%掌执在毛家东谈主手中。董事会6名实行董事里，5东谈主来自毛家。关于其高端定位的化妆品，虚耗者使用体验辩驳不一。屡次在酬酢平台上被虚耗者诟病“又贵又难用”“唯有毛戈平我方和他家柜员能用融会”。

用一个“换头传说”，让虚耗者6个月狂买20亿元的毛戈平，能否为其14年的上市路线再造一个传说？

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