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转自：中邮证券筹商所
在2024年的终末一场议息会议上，好意思联储连续如阛阓预期降息25个基点至4.25-4.50%，但岂论是策略声明、经济展望纲目如故发布会的发言王人弘扬出相等鹰派的态度。声明中指出，进一次序整联邦基金利率的“幅度和时机”将取决于后续数据、经济远景和风险均衡，默示异日降息设施将有所放缓。克利夫兰联储主席Beth M. Hammack投票反对本次降息的决议，她更倾向于保管利率不变，这是本年第二次有委员投下反对票。最新的经济展望纲目上调了对GDP和通胀的展望，下调了对休闲率的展望，线路好意思联储对经济远景的信心增强，这也意味着一语气降息的必要性大大下落。点阵图线路，委员们对来岁降息幅度的预期大幅减少。
从记者发布会的内容不错看出，辩论通胀的篇幅彰着多于管事，标明好意思联储双重职责的天平又从头向通胀歪斜。阛阓对通胀的担忧又卷土重来，主要原因是特朗普策略带来的不笃定性。有记者提议，2016年特朗普上台时，推敲到财政策略的不笃定性，其时好意思联储以为应该收紧策略，本次会议是否也推敲了财政策略对通胀的影响？鲍威尔涌现，通胀不笃定性如着实飞腾。对于新策略对通胀的影响，一些与会者将新策略纳入了展望，另一些与会者则涌现他们尚未将异日策略纳入考量。鲍威尔强调，面临通胀的不笃定性，好意思联储需要减速设施。
总体而言，本次会议的鹰派过程超出阛阓预期。策略的不笃定性是影响异日降息旅途的抨击原因，但好意思联储里面也存在很大的辞别。对后续降息的条款，鲍威尔也涌现，需要看到通胀方面的进一步进展。这些王人意味着后续降息设施将有所放缓。当今来看，只好管事数据不出现彰着恶化，好意思联储将在1月初始暂停降息。
咱们以为，后续的货币策略走向需要充分推敲特朗普上台后的减税、关税等策略的兑现旅途。好意思联储在短短三个月内从鸽派转向鹰派，9月因为下修的非农数据速即降息50个基点，12月又因为通胀数据也曾鉴定而开释暂停降息的信号，这些王人线路了在数据依赖的决议框架下，好意思联储对远期货币策略的前瞻性较弱，很有可能受到短期数据波动的扰动，“不笃定性”大略还将一语气2025年的利率决议。
一中枢不雅点
]article_adlist-->在2024年的终末一场议息会议上，好意思联储连续如阛阓预期降息25个基点至4.25-4.50%，但岂论是策略声明、经济展望纲目如故发布会的发言王人弘扬出相等鹰派的态度。声明中指出，进一次序整联邦基金利率的“幅度和时机”将取决于后续数据、经济远景和风险均衡，默示异日降息设施将有所放缓。克利夫兰联储主席Beth M. Hammack投票反对本次降息的决议，她更倾向于保管利率不变，这是本年第二次有委员投下反对票。最新的经济展望纲目上调了对GDP和通胀的展望，下调了对休闲率的展望，线路好意思联储对经济远景的信心增强，这也意味着一语气降息的必要性大大下落。点阵图线路，委员们对来岁降息幅度的预期大幅减少。
从记者发布会的内容不错看出，辩论通胀的篇幅彰着多于管事，标明好意思联储双重职责的天平又从头向通胀歪斜。阛阓对通胀的担忧又卷土重来，主要原因是特朗普策略带来的不笃定性。有记者提议，2016年特朗普上台时，推敲到财政策略的不笃定性，其时好意思联储以为应该收紧策略，本次会议是否也推敲了财政策略对通胀的影响？鲍威尔涌现，通胀不笃定性如着实飞腾。对于新策略对通胀的影响，一些与会者将新策略纳入了展望，另一些与会者则涌现他们尚未将异日策略纳入考量。鲍威尔强调，面临通胀的不笃定性，好意思联储需要减速设施。
总体而言，本次会议的鹰派过程超出阛阓预期。策略的不笃定性是影响异日降息旅途的抨击原因，但好意思联储里面也存在很大的辞别。对后续降息的条款，鲍威尔也涌现，需要看到通胀方面的进一步进展。这些王人意味着后续降息设施将有所放缓。当今来看，只好管事数据不出现彰着恶化，好意思联储将在1月初始暂停降息。
咱们以为，后续的货币策略走向需要充分推敲特朗普上台后的减税、关税等策略的兑现旅途。好意思联储在短短三个月内从鸽派转向鹰派，9月因为下修的非农数据速即降息50个基点，12月又因为通胀数据也曾鉴定而开释暂停降息的信号，这些王人线路了在数据依赖的决议框架下，好意思联储对远期货币策略的前瞻性较弱，很有可能受到短期数据波动的扰动，“不笃定性”大略还将一语气2025年的利率决议。
风险领导
好意思国经济基本面超预期走弱；好意思国管事阛阓超预期快速恶化；好意思联储降息幅度和速率超预期；金融风险事件。
呈报信息
证券筹商呈报《通胀担忧卷土重来，一语气降息告一段落——12月好意思联储议息会议点评》
对外发布时期：2024年12月20日
报密告布机构：中邮证券有限包袱公司
分析师:李起 SAC编号:S1340524110001
筹商助理:高晓洁 SAC编号:S1340124020001
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